証券外務員試験の相場操縦とは？インサイダー取引との違い
相場操縦について、定義・根拠・試験での押さえ方をまとめます。証券外務員試験で市場操作の要語「相場操縦」を整理します。核心は「虚偽注文等の人為操作」「一類型」「手段で類型を分ける」。第62問の最多誤答—「未公開重要事実を知った取引＝相場操縦」—を先に×にし、不公正取引記事の4類型表と接続しましょう。
この記事の要点
この記事では、相場操縦の意味と試験での見方を、問題の解説に沿って整理します。
- 虚偽の注文・通謀した売買等により有価証券等の相場を人為的に変動させる行為として禁止される（第35問·第62問·第1023問·第1030問）
- 金融商品取引法第159条等に関連する不公正取引の一類型であり、不公正取引そのものの総称ではない（第119問·第478問）
- 未公開重要事実を知りながら行う取引はインサイダー取引の論点であり、相場操縦の定義そのものではない（第62問·第50問·第1030問）
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この記事の信頼性について
| 執筆 | 証外マスター編集部（学習用語、過去問の復習導線、試験ガイドを整理する編集チーム） |
|---|---|
| 確認 | 証外マスター編集部（公開前に公式情報、法令情報、サイト内の関連ページとの整合性を確認） |
| 事実確認日 | 2026-06-16 |
| 主な参照元 |
1まず押さえる要点
虚偽の注文等で相場を人為的に変動させる行為（不公正取引の一類型）
2試験で押さえるポイント
- 虚偽の注文・通謀した売買等により有価証券等の相場を人為的に変動させる行為として禁止される（第35問·第62問·第1023問·第1030問）
- 金融商品取引法第159条等に関連する不公正取引の一類型であり、不公正取引そのものの総称ではない（第119問·第478問）
- 未公開重要事実を知りながら行う取引はインサイダー取引の論点であり、相場操縦の定義そのものではない（第62問·第50問·第1030問）
3定義と基本理解
虚偽の注文等で相場を人為的に変動させる行為（不公正取引の一類型）。
試験定義の核は虚偽の注文·通謀した売買等で相場を人為的に変動させる行為。
第35·62問（二種）·第1023·1030問（一種）の定番。
虚偽の注文·通謀した売買等により有価証券等の相場を人為的に変動させる行為—金商法上の不公正取引の一類型。 第35問（二種·〇×）·第62問（二種·五肢）·第1023問（一種）·第1030問（一種·五肢）の正答文が試験定義の型。 規制趣旨は公正な価格形成の確保—需給を装った操作が典型（第35問）。 典型例は実約定のない大量注文·通謀売買·wash取引（第62·1023問）。
混同—インサイダー同一—第62·1030問。 未公開情報の利用は166条側。 未公開＝定義—第1030問。 虚偽注文≠情報利用。 説の流布同一—第99·568問。 風説≠注文操作。 ヘッジすべて—第1030問。 正当なリスク管理は対象外。 金融商品取引法は、虚偽の注文等による相場操縦の禁止等を定めています。
混同しやすい用語との違い（一覧）
| 用語 | 押さえる要点 |
|---|---|
| 相場操縦 | 虚偽の注文等で相場を人為的に変動させる行為（不公正取引の一類型） |
| インサイダー取引 | 未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引（不公正取引の一類型） |
| 説の流布 | 事実に反する風説等を流し相場に影響を与える行為（不公正取引の一類型） |
| 不公正取引 | 相場操縦·インサイダー等金商法第4章等で禁止される取引·行為の総称 |
数値・手続の正誤は演習と公式テキストで必ず確認してください。
4法令・根拠
金融商品取引法第159条
金融商品取引法第159条は、虚偽の注文等で相場を人為的に変動させる行為（不公正取引の一類型）について定めた条文です。
5選択肢で問われやすい点
相場操縦の定番引っかけは、インサイダー同一肢、未公開情報＝定義肢、説の流布同一肢、ヘッジすべて肢、不公正取引総称同一肢です。
正解の型は「虚偽注文·人為操作·一類型·159条」側。
問題文の「完全同一」「すべて」「定義そのもの」がトリガー語です。
62問を声に出して確認してください。
6よくある誤解・注意点
インサイダー混同—第62·1030問。注文操作≠未公開利用。未公開＝定義—第1030問。166条の論点。説の流布混同—第99·568問。風説≠虚偽注文。ヘッジすべて—第1030問。正当取引は対象外。4列表（相場操縦／インサイダー／説の流布／偽計）を手段1語ずつ白紙から書いてください。
7覚え方・整理のコツ
相場操縦＝虚偽注文で操作。35·62·1023問が柱。インサイダー≠同一。159条。
最後に「相場操縦」が登場する過去問を1問解き、選択肢の根拠まで言語化して整理してください。
8例題で確認
9よくある質問
インサイダー取引との違いは？
説の流布·偽計行為との違いは？
不公正取引との関係は？
試験ではどう問われますか？
記事の基本情報
| 対象試験 | 証券外務員（一種・二種） |
|---|---|
| 分野 | 金融商品取引法 |
| 重要度 | A |
| 法令・根拠 | 金融商品取引法第159条 |
| 関連タグ | 不公正 / 編集合格 |
公式情報の確認
相場操縦は、証券外務員（一種・二種）の学習で押さえたい用語です。制度、数値、義務の有無は年度や法令改正で変わることがあるため、受験前には公式情報も確認してください。
- 日本証券業協会（公式） … 証券外務員資格試験の試験日程・要項・合格発表などの公式情報を確認してください。
- 証券外務員資格試験 … 一種・二種外務員の受験案内・試験範囲・CBT 会場情報。
- 外務員・内部管理責任者等登録 … 合格後の登録手続き・有効期限・更新について。
- 金融商品取引法（e-Gov） … 第2条（有価証券の定義）など条文原文を確認できます。
注意：本ページは学習用の要点整理です。出題範囲・法令・公式見解は変更される場合があります。本番前には必ず試験実施団体や法令原文などの公式情報を確認してください。