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用語解説更新日：2026-06-16 用語 · 金融商品取引法

証券外務員試験のインサイダー取引とは？未公開重要事実との関係

Q: 未公開重要事実との関係は？

第16·66問は未公開重要事実がインサイダー規制の前提—ここが起点。未公開重要事実—投資判断に影響する重要事実のうちまだ公表されていないもの（第36·1052問）。インサイダー取引—その事実を知った状態で行う取引（第50·1015問）。第1058問—「重要事実＝未公開重要事実完全同一」肢は×。白紙に「重要事実→未公開→取引」の3段矢印を書いて66問を解いてください。

Q: 不公正取引·相場操縦との違いは？

第478·119問は包含関係—不公正取引（総称）⊃インサイダー（一類型）。「インサイダーのみ＝不公正取引」は×。相場操縦—虚偽注文等で相場を操作（第62·1023問）。インサイダー—未公開情報の不公平利用。第1030問—「未公開取引＝相場操縦定義」肢は×。119問の記事と接続—4類型表の「未公開」行に166条を付けて復習が効きます。

Q: 公表後の取引はインサイダーか？

第46問は「適時開示で公表済みの取引＝すべてインサイダー」を誤りとします—公表前後の区別が核心。公表前—未公開重要事実を知った売買が規制検討対象（第16問）。公表後—情報は市場に出ている—通常の売買は原則対象外（第50問肢5·第1016問）。決算発表前の役員売却と翌日の個人投資家売買を2行で対比し46問を×理由付きで解いてください。

Q: 試験ではどう問われますか？

出題は定義の〇×と五肢混同の2型。二種の柱は16問（骨子·〇×）·50問（株式のみ誤り·五肢）·46問（公表済みすべて誤り）。一種は1015問（定義·〇×）·1030問（相場操縦≠インサイダー）·1180問（適時開示≠未公開同一誤り）。横断で478問（総称混同）·62問（類型混同）も頻出。復習手順：①因果3段図→②50を×理由付き→③1015で一種確認。

インサイダー取引について、定義・根拠・試験での押さえ方をまとめます。証券外務員試験で情報の公平性の要語「インサイダー取引」を整理します。核心は「未公開重要事実＋取引」「一類型」「公表前後の区別」。第50問の最多誤答—「株式のみ」—と第46問の「公表済みすべて」を先に切り分け、119問の不公正取引総称との包含関係を1枚の図にまとめましょう。

この記事の要点

この記事では、インサイダー取引の意味と試験での見方を、問題の解説に沿って整理します。

未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引が規制の対象となり得る（第16問·第50問·第1015問）
金融商品取引法第166条等に関連する不公正取引の一類型であり、不公正取引そのものの総称ではない（第478問·第119問·第1180問）
規制対象は有価証券等の取引であり、株式に限られず社債·投資信託受益権等も含まれ得る（第50問）
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この記事の信頼性について

執筆	証外マスター編集部（学習用語、過去問の復習導線、試験ガイドを整理する編集チーム）
確認	証外マスター編集部（公開前に公式情報、法令情報、サイト内の関連ページとの整合性を確認）
事実確認日	2026-06-16
主な参照元	日本証券業協会（公式）証券外務員資格試験外務員・内部管理責任者等登録金融商品取引法（e-Gov）

1まず押さえる要点

未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引（不公正取引の一類型）

2試験で押さえるポイント

未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引が規制の対象となり得る（第16問·第50問·第1015問）
金融商品取引法第166条等に関連する不公正取引の一類型であり、不公正取引そのものの総称ではない（第478問·第119問·第1180問）
規制対象は有価証券等の取引であり、株式に限られず社債·投資信託受益権等も含まれ得る（第50問）

3定義と基本理解

未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引（不公正取引の一類型）。

試験定義の核は未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引。

第16·50問（二種）·第1015問（一種）の定番。

未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引—金商法上の不公正取引の一類型。第16問（二種）·第50問（五肢）·第1015問（一種）の正答文が試験定義の型。規制趣旨は情報の不公平の防止—適時開示前の重要情報を利用した売買が典型（第46問）。対象は有価証券等—株式に限らず社債·投信受益権等も含み得る（第50問）。

混同—株式のみ—第50問の定番誤答。 公表済みすべて—第46·50問。適時開示後の通常売買は原則対象外。 相場操縦同一—第62·1030問。虚偽注文≠未公開利用。 不公正取引＝総称—第478問。インサイダーはその中の1類型。金融商品取引法は、未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引の禁止等を定めています。

混同しやすい用語との違い（一覧）

用語	押さえる要点
インサイダー取引	未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引（不公正取引の一類型）
未公開重要事実	投資判断に影響する重要事実のうちまだ公表されていないもの
相場操縦	虚偽の注文等で相場を人為的に変動させる行為（不公正取引の一類型）
不公正取引	相場操縦·インサイダー等金商法第4章等で禁止される取引·行為の総称

数値・手続の正誤は演習と公式テキストで必ず確認してください。

4法令・根拠

金融商品取引法第166条

金融商品取引法第166条は、未公開重要事実を知りながら行う有価証券等の取引（不公正取引の一類型）について定めた条文です。

5選択肢で問われやすい点

インサイダー取引の定番引っかけは、株式のみ肢、公表済みすべて肢、相場操縦同一肢、不公正取引総称同一肢、適時開示完全同一肢です。

正解の型は「未公開重要事実·有価証券等·一類型·公表前が論点」側。

問題文の「のみ」「すべて」「完全同一」がトリガー語です。

50問を声に出して確認してください。

6よくある誤解・注意点

株式のみ—第50問。有価証券等≠株式限定。公表済みすべて—第46問。未公開かどうかが分岐点。相場操縦混同—第62·1030問。注文操作≠情報利用。総称同一—第478問。不公正取引⊃インサイダー。因果図（重要事実→未公開→取引）を白紙から書いてください。

7覚え方・整理のコツ

インサイダー＝未公開＋取引。16·50·1015問が柱。株式のみ＝×。公表後は原則対象外。

最後に「インサイダー取引」が登場する過去問を1問解き、選択肢の根拠まで言語化して整理してください。

8例題で確認

9よくある質問

未公開重要事実との関係は？

第16·66問は未公開重要事実がインサイダー規制の前提—ここが起点。未公開重要事実—投資判断に影響する重要事実のうちまだ公表されていないもの（第36·1052問）。インサイダー取引—その事実を知った状態で行う取引（第50·1015問）。第1058問—「重要事実＝未公開重要事実完全同一」肢は×。白紙に「重要事実→未公開→取引」の3段矢印を書いて66問を解いてください。

不公正取引·相場操縦との違いは？

第478·119問は包含関係—不公正取引（総称）⊃インサイダー（一類型）。「インサイダーのみ＝不公正取引」は×。相場操縦—虚偽注文等で相場を操作（第62·1023問）。インサイダー—未公開情報の不公平利用。第1030問—「未公開取引＝相場操縦定義」肢は×。119問の記事と接続—4類型表の「未公開」行に166条を付けて復習が効きます。

公表後の取引はインサイダーか？

第46問は「適時開示で公表済みの取引＝すべてインサイダー」を誤りとします—公表前後の区別が核心。公表前—未公開重要事実を知った売買が規制検討対象（第16問）。公表後—情報は市場に出ている—通常の売買は原則対象外（第50問肢5·第1016問）。決算発表前の役員売却と翌日の個人投資家売買を2行で対比し46問を×理由付きで解いてください。

試験ではどう問われますか？

出題は定義の〇×と五肢混同の2型。二種の柱は16問（骨子·〇×）·50問（株式のみ誤り·五肢）·46問（公表済みすべて誤り）。一種は1015問（定義·〇×）·1030問（相場操縦≠インサイダー）·1180問（適時開示≠未公開同一誤り）。横断で478問（総称混同）·62問（類型混同）も頻出。復習手順：①因果3段図→②50を×理由付き→③1015で一種確認。

記事の基本情報

対象試験	証券外務員（一種・二種）
分野	金融商品取引法
重要度	A
法令・根拠	金融商品取引法第166条
関連タグ	不公正 / 編集合格

公式情報の確認

インサイダー取引は、証券外務員（一種・二種）の学習で押さえたい用語です。制度、数値、義務の有無は年度や法令改正で変わることがあるため、受験前には公式情報も確認してください。

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注意：本ページは学習用の要点整理です。出題範囲・法令・公式見解は変更される場合があります。本番前には必ず試験実施団体や法令原文などの公式情報を確認してください。