証券外務員（二種）実践演習第492問（金融商品・サービス）

問題

MBO（マネジメント・バイアウト）に関する次の記述のうち、誤っているものはどれか。

正答は （4） です。

MBOは経営陣等が自社株を買い集める手法で、経営からの完全撤退とは別です。MBO・TOB・LBOを「誰が・誰から・何を買うか」で整理してみましょう。（4）「経営陣が自社株を売却して経営から完全に退く手法である」は、他肢と比べて最も適切でない記述である。

（1）
「経営陣等が自社株式を買い集める手法の一つである」について、経営陣等が自社株式を買い集める手法の一つである点は、MBOの定義として正しい記述です。経営撤退（4）という誤りとは別の正しい記述です。
（2）
「公開買付け（TOB）等の手法を用いる場面がある」について、公開買付け（TOB）等の手法を用いる場面がある点も、MBOの実務として正しい理解です。経営撤退（4）という誤りとは矛盾しません。
（3）
「上場会社の非公開化（上場廃止）を伴う場面がある」について、上場会社の非公開化を伴う場面がある点も、MBOの典型例として正しい記述です。経営撤退（4）という誤りとは別の正しい記述です。
（5）
「株式の買い集めと資金調達（LBO等）が組み合わされる場面がある」について、株式の買い集めと資金調達（LBO等）が組み合わされる場面がある点も、実務の整理として正しい記述です。経営撤退（4）という誤りとは矛盾しません。

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